Ставки фондового рынка
Ставки фондового рынка представляют собой уровень дохода, который выплачивается эмитентами инвесторам — приобретателям корпоративных, банковских и государственных облигаций. Формирование процентных ставок этого сектора рынка ссудных капиталов имеет свои особенности.
Во-первых, процентная ставка здесь зависит от уровня кредитного риска эмитента. Наиболее надежными считаются государственные облигации, и процентные ставки по ним самые низкие по сравнению с другими эмитентами. Далее идут банковские облигации, по которым уровень процентных ставок зависит от имиджа банка, его прогнозируемой ликвидности и платежеспособности. Так как средства, привлекаемые банками путем выпуска облигаций, аналогичны средствам, заимствованным с помощью приема депозитов, то уровень процентных ставок банковских облигаций близок к ставкам по крупным депозитам индивидуальных вкладчиков на соответствующие сроки.
По корпоративным облигациям ставки фондового рынка устанавливаются на уровне, близком к ставкам по банковским кредитам корпоративным заемщикам, но могут сильно разниться, исходя из кредитной истории эмитента-заемщика, уровня его кредитоспособности, перспектив развития его бизнеса. Особое значение для уровня ставки процента по корпоративным облигациям имеет наличие или отсутствие обеспечения займа. Процент по облигациям, обеспеченным материальными или финансовыми активами эмитента, всегда значительно ниже, чем по необеспеченным облигациям. Чем выше кредитный риск по корпоративному эмитенту, тем выше процентная ставка по его облигациям.
Во-вторых, поскольку выпускаемые облигации имеют различные, но значительные сроки обращения: от 1 года до 3 лет (среднесрочные облигации); от 3 до 5 лет, свыше 5 лет (долгосрочные), то процентные ставки зависят от их срочности. Однако по долгосрочным облигациям редко используются фиксированные ставки фондовых рынков, чаще плавающие, привязанные к одному из индикаторов денежного рынка: либо к ставке рефинансирования, либо к усредненному за определенный период индикатору межбанковского рынка.
